一、租投聯動的定義與起源

　　租投聯動是指融資租賃公司與租投聯動基金共同為科創企業提供的結構化融資安排。它不僅是一種融資租賃業務模式，也是一種商業模式。其發展歷程主要經歷了四個階段：

　�、偌夹g發展：伴隨第四次工業革命，人類步入智能化新時代，人工智能，生物技術，清潔能源技術等新興技術快速發展。

�、谡唑寗樱�2012年11月，黨的“十八大”提出了國家創新驅動發展戰略。2016年5月，中共中央、國務院發布《國家創新驅動發展戰略綱要》。

　�、郛a業發展：上述背景下，戰略新興產業蓬勃發展，并催生了大量的科創企業。但科創企業信用能力弱，融資難、融資貴成為新的社會痛點。

　�、車鈱嵺`：美國硅谷銀行打造了“投貸聯動”的商業模式，有效地支持了科技創新企業，并取得了良好的經濟效益和社會反響。

　　據統計，目前全國科創企業數量超過100萬家，獲得股權投資的科創企業數量在10萬家左右，約占10%�？苿撈髽I的融資需求約超一萬億，是一個非常廣闊的藍海市場，租投聯動大有可為。

　　二、賦能場景與案例

　　融資租賃公司結合自身狀況、通過認真篩選目標企業，采用合適的租投聯動模式，可以有效實現多方共贏。

　　企業簡介：甲公司成立于2016年，核心團隊出自互聯網知名大廠，主營業務為餐廚智能設備制造及服務。該企業首創的AloT餐廳洗碗解決方案大幅提升了餐飲門店的清潔標準，人效提升2倍以上。該企業累計服務上萬個餐飲門店，成為全球領先的餐飲設備和服務提供商，并且獲得多家投資機構的青睞。

　　租賃需求：2018年，甲公司計劃通過向餐飲企業投放智能設備來擴大市場，亟需700萬元資金。

　　存在問題：一是企業成立時間短、沒有金融機構債權信用記錄；二是收入不到1000萬元，處于虧損狀態。

　　解決方案：租賃+認股權。公司在經過認真研究后決定通過“租賃+認股權”的模式為甲公司提供首筆融資約500萬元，并在幾年的時間里累計通過十幾筆租賃業務、近1.5億元的資金支持該企業發展。2021年公司成功退出并獲得3.6倍的收益，而甲公司也成長為全球增速最快的商廚機器人服務商，達成雙贏局面。

　　企業簡介：乙公司主要從事乳制品的研發、深加工及銷售，企業定位為乳制品深加工企業，也是國內首次將膜技術應用到乳品精深加工的企業。該企業已成為星巴克、瑞幸、蒙牛、伊利等品牌在細分領域的核心供應商，并且獲得多家投資機構的青睞。

　　租賃需求：擴大產能，需要5000萬元購買設備。

　　存在問題：一是企業研發費用和市場開發費用大，企業處于微利狀態；二是租賃融資成本高，影響利潤水平和估值水平。

　　解決方案：“租賃+投資”一體化服務。中關村科技租賃給予乙公司相對優惠的租賃債權利率，乙公司給予中關村科技租賃旗下基金相對優惠的投資估值。通過這一安排，乙公司獲得了所需的資金支撐，中關村科技租賃也取得了較好的收益。

　　企業簡介：丙公司是一家從事智能倉儲機器人研發和制造的高科技企業。公司研發的倉儲機器人及倉儲管理系統能顯著提升倉儲的坪效和人效，改造1萬平的普通倉庫需投入資金約1500萬元，有著良好的經濟效益，公司下游客戶主要為第三方倉儲運營公司。目前該企業已成為細分領域的龍頭企業，并且獲得多家投資機構的青睞。

　　租賃需求：運用融資租賃工具促銷新產品，并加快貨款回籠。

　　下游客戶的顧慮：①一次性投入現金太多，影響企業的經營現金流；②高科技的智能倉儲缺乏足夠的應用場景，擔心性能不穩定；③人工智能設備因“摩爾定律”更新換代快，擔心購買兩年后性能落后、設備大幅貶值。

　　解決方案：“租賃+投資”產品服務化解決方案。第一，由租投聯動基金、中關村科技租賃及丙公司共同設立A公司、B公司；第二，由中關村租賃從丙公司處購置設備；第三，中關村科技租賃為A公司提供融資租賃服務，A公司為B公司提供經營租賃服務；第四，B公司對下游客戶提供設備服務。通過該方案，既能滿足下游客戶差異化的設備服務需求，提升產品市場競爭力，又能幫助企業完成資產出表，改善收入結構和盈利結構。

　　三、重要意義

　　對于承租人而言，租投聯動可以通過稀釋少量股權，獲得低成本的融資，使公司在商業模式復制過程中獲得持續的資金支持，提升公司價值；對于融資租賃公司而言，租投聯動可以為客戶提供綜合化的金融服務解決方案，形成新的競爭優勢，增強客戶體驗、提高客戶黏性，從而獲得較高的投資收益；對于投資機構而言，可以獲得更加優質的項目，降低投資風險。除此之外，租投聯動還具有多方面的重要意義。

首先，通過租投聯動滿足科創企業不同成長階段、多場景的融資租賃需求，可有效緩解中小微企業融資難題，促進新經濟的發展，助力經濟轉型升級。

　　其次，通過租投聯動的“認股權池”，可平衡服務早期科創企業的風險，增加企業抵御風險的能力，平衡租賃債權融資風險。

　　再次，通過“認股權”、“股權投資”等安排可分享優質企業在資本市場的成長收益，同時拓寬融資租賃公司的市場空間，改善收入和利潤結構，提升ROE水平。

　　最后，科創企業的成長能力不可估量，通過股權投資可與科創企業建立“血緣關系”，增加與優質客戶的粘性，與科創企業共成長，做大資產規模，做優資產質量。